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爱透支的美国人开始存钱了 储蓄率上升是喜是忧?

来源:申博新网址 发布时间:2019-12-18 浏览次数:
摘要 【爱透支的美国人开始存钱了 储蓄率上升是喜是忧?】提到美国居民,一个直接的刻板印象就是爱“提前消费”,喜欢透支。但最近两年的数据显示,美国居民的储蓄率在快速走高,美国老百姓开始存钱了?推动储蓄率上升的原因是什么?储蓄多了以后,美国消费为啥还这么稳定?本文从微观视角出发,探寻美国储蓄率上升背后的秘密。(券商中国)

  提到美国居民,一个直接的刻板印象就是爱“提前消费”,喜欢透支。但最近两年的数据显示,美国居民的储蓄率在快速走高,美国老百姓开始存钱了?推动储蓄率上升的原因是什么?储蓄多了以后,美国消费为啥还这么稳定?本文从微观视角出发,探寻美国储蓄率上升背后的秘密。

  1、美国储蓄率大升,与基本面背离。2008年次贷危机后,美国个人储蓄率快速上升,期间经历过一波小幅回落,2018年以后又再度上升。而近期储蓄率的大升似乎与基本面有所背离,一方面个人储蓄率和失业率在过去是高度负相关的,但当前美国经济增长仍稳健、失业率也在持续走低;另一方面,居民持有的金融资产也在升值,从财富效应的角度也很难解释;而从人口层面来看,储蓄率上升与当前快速老龄化的背景也是相背离的。

  2、美国人开始存钱了?穷人透支、富人储蓄。我们观察了美国各个收入阶层的消费倾向,发现美国低收入家庭大多都是在借债消费,储蓄率甚至还在下降,居民储蓄基本都是由高收入家庭贡献的。因此,储蓄率上升更多反映的是贫富分化的结构问题。而当前美国贫富差距也到了一个极度分化的阶段,财富前0.1%的人差不多拥有全国20%的财富,这个占比已经接近于上个世纪20年代的水平。

  3、减税劫富济贫?明显是劫贫济富。2017年减税政策可能还在进一步加剧美国的贫富分化程度。一方面,和个税相比,企业减税更多,而且减税收益大部分流向了拥有更多资本的富人。另一方面,个税调整下,不同收入组的减税效应也是明显分化的,高收入阶层受益较多。这也意味着,减税政策可能还会使得美国贫富分化继续加重。4、消费为何稳健?减税的短期带动。个人储蓄率上升的背景下,美国消费却仍然稳健,主要源于税改短期带动了居民可支配收入的上涨。但往前看,税改效应会逐渐消退,那么愈加突出的结构问题反而会带来更多的负面影响,特别是近几年,美国中产阶级的财富在明显缩水,那么未来美国消费能否一直强劲也值得怀疑。

  美国储蓄率大升,与基本面背离

  2008年次贷危机后,美国个人储蓄率迅速走高,在2012年12月达到峰值12%,随后小幅回落,但幅度并不大。而最近两年美国个人储蓄率再次上升,2018年平均储蓄率达到7.7%,2019年则几乎一直保持在8%以上,最高升至8.8%,逐渐逼近金融危机后的高点。

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